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其一,“鼓励开发性、政策性金融机构在业务范围内为乡村振兴提供中长期信贷支持。”在这一点中,对国家开发银行特别强调了其“保本微利”的优势;而对农业发展银行突出“粮食安全与脱贫攻坚”两个重点领域。长期以来,政策性金融在农村金融领域发挥着作用,尤其是在保证农村基础设施建设、粮食安全等方面,政策性金融是“当仁不让”的主力军,但基于乡村振兴战略的部署要求,保本微利和脱贫攻坚更突出了政策性金融主体的“普惠角色”,这也是《指导意见》对“适合乡村振兴发展的金融服务组织体系”的“精准要求”之一。

笔者认为,在当前中航工业歼-20隐身战机产能还在逐步提升的前提下,采购一批苏-57隐身战机装备空军航空兵部队,也是可以值得考虑的。毕竟我国周边国家,如日本和韩国已经开始批量装备F-35隐身战机。如果我国空军能够形成歼-20+苏-57+歼-16+苏-35的这一作战体系,就可以确保在东亚地区的空中优势。此外,笔者认为目前对于隐身战机更为渴求的,还有我国海军岸基航空兵部队。因为当前生产的歼-20隐身战机主要优先装备空军航空兵部队,而海军岸基航空兵部队就可以通过装备俄制苏-57隐身战机,来获得更加强大的空中作战优势。

这次创纪录反垄断罚单的操刀人,欧委会竞争总署署长玛格丽特•维斯特格指出,“谷歌使用安卓系统作为工具最终加强其在搜索市场的垄断地位”。除了搜索服务以外,谷歌的多个产品与服务的预装绑定和排他行为事实上降低了整个移动互联网世界的竞争和未来的创新能力,因为不论是第三方的移动浏览器和“安卓分叉”都无法与谷歌的产品平等地竞争。这也是促使欧盟委员会最终下决心开出天价罚单的重要原因。

IPO常态化发行的重要基础,是国内资本市场体量的不断成长。截至2019年4月27日,沪深两市上市公司共3,617家,两市总市值和流通市值分别约为56万亿和45万亿,近几年两市日均成交额在4,000-5,000亿元,今年以来两市日均成交额超过6,000亿元。目前,在会审核的280家IPO企业,计划募集资金合计约2,500亿元,不到目前日均成交金额的一半;申报上海证券交易所科创板上市企业93家,计划募集资金约900多亿元,融资量也较为有限,A股市场容量完全能够消纳IPO的常态化发行。

如何衡量行业景气度?由于模型衡量的是发债企业,自身具备一定规模体量,用上市公司的收入增速中位数代表景气度,比单纯参考整体行业景气度更有代表性;如何衡量公司竞争力?衡量公司核心竞争力的指标有很多,毛利率、公司和行业毛利率之差、专利数量和研发投入等等都是可选的刻画指标。我们认为毛利率能反映公司在产业链上的地位,高毛利的原因是高价格和低成本,反映了对上下游的利润挤压。或许有观点会认为毛利率高低有行业属性因素、周期性因素、上下游因素等外部条件,但是在违约民企普遍从事竞争性行业、对外多元化投资的大背景下,用毛利率刻画民企的核心竞争力,按照毛利率高低将不同行业、不同生命周期的民企排序,具备现实意义。

此外,已是全球最大产油国之一的美国不参加任何减产协议,这导致欧佩克和俄罗斯等产油国在减产时心有余悸,担心自身减产导致市场份额丢失。摩根士丹利分析师认为,如维也纳会议达成减产协议,预计布伦特油价可能回升至每桶70美元;如果未达成减产协议,国际油价仍有下行空间,布伦特油价或会下探至每桶50美元。

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